据悉，2024年专项债提前批额度已于1月份下达地方，虽然下达时间较往年稍晚了些，但为了争取实现一季度经济的“开门红”，不少地区的专项债项目储备和存量梳理工作已经紧锣密鼓的开展起来，以期能在春节前快速启动发行。
回顾2023年专项债发行情况，由于化债工作持续发力和地方付息压力不断加大，去年的专项债合规性审查成为了全年工作的重点，整体发行节奏也随之放缓。那么今年在“适度加力，提质增效”财政政策基调要求下，专项债发行会否提速，审查标准有哪些变化成为大家关注的重点，就笔者了解到西部某省情况，2024年该省的专项债提前批额度已明确仅支持在建项目。虽然各省的评审标准不尽相同，但整体审查方向还是趋于一致。笔者根据所了解到的情况，为大家梳理出来了2024年专项债评审标准出现的四个新变化，供大家参考。由于区域性综合开发项目有利于资源综合统筹，提升综合效益，一直以来都是各地谋划项目重点考虑的方向。尤其近年来，无论是金融机构还是地方政策对区域性综合开发项目的支持力度都在不断加大，更是加快了项目推进的力度。比如近日就有包括潍坊市奎文区的城市更新项目在内的多个区域综合开发项目完成招标落地。以潍坊市这个城市更新项目为例，项目总投资达到了98个亿，建设内容包括学校、医院、多种地产（包括商业、办公、住宅）建筑，以及项目范围内的市政基础设施和各种智能化工程。但是在实践推进过程中，正因为区域性综合开发项目涉及领域多、投资大、周期长，也与专项债项目评审要求的公益性、关联性和收益确定性的原则有所冲突。比如区域性综合开发项目往往会涉及到多个领域的子项目，各子项目建设内容多而杂，不仅在落地过程中协调难度高，也容易出现项目之间关联性弱，甚至硬打包的现象。更重要的是，由于落地周期长，区域性综合开发项目往往容易受到各种不确定性因素的影响。比如在2022年末，当时已完成招标落地的片区开发项目就将近百个，总投资超过1.3万亿元。但是由于其后房地产政策的变化，地方财政收入由此大幅下滑，为这些项目后期的顺利推进带来了巨大影响，近期EOD模式新规就不再将片区综合开发纳入实施范围就是一个重要佐证。据了解，目前已有省份对区域性综合开发项目申报专项债做了进一步精细化要求，比如涉及领域多、投资金额大，建设内容杂、功能复杂的区域性综合开发项目，会要求各个子项目做进一步细化，直至分解到符合十一个支持领域细项要求后才可申报。公立教育、医疗一直是基建融资的敏感领域。2019年前后，有些人口净流入较大的城市，在自身财政紧张的情况下，为了尽快缓解当地学位难、看病难问题，采用了通过城投公司投资建设学校、医院，然后交由公立学校、医院租用的模式。这种“以租代建”的模式既可以缓解财政一次性支付的压力，又能增加城投现金流，一举多得，被许多地区纷纷效仿。但以租代建又存在明显隐患，公立学校、医院本身属于预算管理的公益单位，那它所承诺支付的租金只能来源于财政资金，而不是项目自身收入。所以这种以租代建模式更像是政府延期付款的变相融资，极易造成隐债风险。虽然有说以城投为主体做学校、医院项目的立项、申报主体，强调企业投资决策行为来规避隐债风险，但这样一来，学校、医院就成为经营性而非公益性资产，与专项债要求已然背离，同时按照《正规博彩网站排名》规定，公办教育、科技、文化、卫生等适宜由事业单位组织推进的公益性事业要求，企业也不适合作为申报主体。那么2024年学校、医院项目在申报专项债过程中，如果申报主体为企业，且收益来源为租金的项目显然会受到严格控制。过去几年，产业园区项目因为收益稳定、项目组合空间大且通过率较高，成为了各地谋划项目的香饽饽。但是与区域综合开发项目类似的是，近些年产业园区也出现了子项目多且杂的情况，比如有些会涉及楼堂馆所或商业地产的办公楼、会议中心的子项目成为了重点关注审核的对象。还有的产业园项目在申报专项债过程中，为打包进一些市政道路、桥梁等公益性项目，会盲目夸大项目收益的情况，比如有些四、五线城市或县城的产业园区甚至会类比一线城市租赁收入进行收益测算。所以2024年，已经有地区对产业园区申报专项债提高了门槛，会重点支持列入国家级、省级产业园区项目。按照《正规博彩网站排名》（〔2019〕33号）要求，银行机构以项目贷款等方式支持专项债券项目的“组合融资“项目，近年来越来越多，2024年在“组合融资”类项目评审时也会重点关注以下方面：（1）项目需要既符合投放领域要求又具备良好收益。既然是组合融资，那么项目本身只有收入来源广，收益覆盖倍数高，才更有利于后期发行成功，为确定项目收益来源和稳定性，有些地区的评审中，会要求申报单位提交与相关金融机构签订的融资意向书等资料，来证明项目收益稳定性。（2）项目是否已经抵质押：由于金融机构风控要求，许多项目在申请银行贷款的时候，会要求提供用在建厂房等建设内容做抵质押的措施。由于专项债支持的是政府投资项目，资产属于国有资产，已经抵质押的项目就不适合再申报专项债了，所以各地在专项债评审过程中会重点审核项目资产有无存在重复抵质押和重复融资的问题，同时也不得与金融机构有优先偿还市场化融资的约定。（3）分账管理：组合融资项目一个审核的重点就是分账管理，即项目要对专项债券与市场化融资的还本付息情况分别进行资金平衡测算，且要符合专项债和银行贷款对项目本息覆盖率倍数的要求。（4）申报主体必须为企业：由于行政单位不得以任何方式举借债务和提供担保的硬性要求，组合融资的申报主体必须为企业。
文章来源：德泓咨询，作者：刘鹏
内容来源：亚洲博彩平台排名咨询微信公众号
客服1